固定资产投资增速未出现明显下降，其中制造业、房地产业投资实现较快增长，中部地区投资增长率最高，东部地区投资增长拉动最大

　　一、固定资产投资增长好于预期

　　随着积极财政政策的淡出、货币政策的不断收紧以及房地产调控政策的进一步深进，人们预期固定资产投资增速会有一定幅度的下调中国人民银行企业家问卷调查结果显示，2010年四季度以来，企业投资意愿转升为降;2011年第1季度，企业固定资产投资指数延续上季度以来的回落趋势，较上季下降2.5个百分点(参见图1)。但实际情况是，固定资产投资增速没有出现明显下降。2011年1-2月固定资产投资(不含农户投资)同比增长24.9%，既低于2005-2011年1-2月城镇固定资产投资均匀增速，也低于2010年1-2月投资增速，但高于2010年的城镇固定资产投资增长水平(参见图2)。

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　　此外，2010年9月，为进一步贯彻落实《国务院关于果断遏制部分城市房价过快上涨的通知》(国发〔2010〕10号)的有关精神，中国人民银行会同中国银行(601988,股吧)业监视治理委员会印发《关于完善差别化住房信贷政策有关题目的通知》(银发〔2010〕275号)，要求贸易银行更加严格地执行贷款购买商品住房的首付款比例及贷款利率等相关政策，明确了暂停发放第三套及以上住房贷款等相关规定，果断遏制房地产市场投机行为。同时，要求贸易银行继续支持保障性住房建设贷款需求，支持中低价位、中小套型商品住房项目建设，引导房地产市场健康发展。上述房地产调控政策的出台，有效影响了房地产市场的购买力，并进一步对房地产市场价格快速上涨的局面和房地产市场价格继续上涨的预期产生影响。

　　政府投资扩张力度进一步减弱。根据财政部2011年财政预算安排，2011年中心财政收支总量相抵，赤字7000亿元，比2010年预算数减少1500亿元，比实际执行数减少1000亿元;2011年地方政府收支相抵，赤字2000亿元，与2010年预算数和实际执行数相同。另外，应对全球金融危机冲击而实施的4万亿新增投资计划也已进进续建和扫尾阶段。

　　二、制造业、房地产业投资实现较快增长

　　2011年1-2月，行业投资规模占固定资产投资规模比重位居前五位的行业依然是：制造业(33.5%)，房地产业(28.2%)，交通运输、仓储和邮政业(11.7%)，水利、环境和公共设施治理业(7.9%)，电力、燃气及水的生产和供给业(4.7%)，五大行业的投资增速分别为29.9%、32.6%、30.7%、11.9%和-0.1%。行业间投资增长势头差别很大，既反映了全球金融危机结束后市场气力对制造业投资的推动作用，也反映出政府投资规模回回常态带来的基础设施投资增速回落以及1000万套保障性住房建设对房地产调控政策投资增长抑制作用的对冲效应。

　　从表1可见，2011年1-2月，房地产业投资实现较快增长，投资增速高于往年同期1.5个百分点，高于同期增速的多年均匀值7个百分点以上;制造业投资增速低于房地产业投资，但也属较快增长，高于同期增速的多年均匀值1.9个百分点，领先往年同期增速6.3个百分点;交通运输、仓储和邮政业投资增速略有下降，低于同期增速多年均匀;水利、环境和公共设施治理业投资增速既较上年同期大幅回落26.5个百分点，又低于同期增速多年均匀值14.3个百分点;电力、燃气及水的生产和供给业投资规模同比负增长，而往年同期增速为12.1%，同期增速多年均匀值为16.9%。