2010年有色金属行业在外围市场缓慢复苏、中国强劲复苏以及市场活动性充足的背景下，整体表现强于大市。展看2011年，各国将应对各自不同的经济状况，在抑制通胀和控制通缩的不同背景下，未来市场的整体活动性或将微量收缩，但不会有大幅变动;同时，国内外市场的继续复苏，也为基本金属的需求面提供了强有力的支持。

　　假如说2010年有色金属行业的强势是由资金面推动的，那么在即将迎来的2011年，有色金属的供需面将决定其价格走势。而个别金属走势，将取决以下三个因素：一是货币的活动性、二是中国需求、三是各基本金属的供需面。

　　全球货币活动性仍将充足，为有色行业发展提供基础。自金融危机以来，全球各国一致行动向市场注进活动性，以此刺激经济增长。我们以为，2011年市场的活动性仍将充足。主要基于，一是欧美经济固然有所复苏，但这两大经济体的失业率一直居高不下，未来低利率仍将是这些国家的主旋律;二是中国经济固然基本恢复，但通胀压力以及经济结构的调整仍将是2011年面临的困难，估计中国今年将继续保持稳健的货币政策和积极的财政政策。

　　中国需求仍将延续强势但增速放缓。2010年中国经济的强劲复苏，是带动有色行业发展的重要动力。我们以为，2011年中国需求仍将是支持有色行业发展的强有力引擎。

　　2010年以来，在全球活动性充足、美元持续贬值以及全球各国经济指标持续乐观等因素的带动下，伦敦金属交易所(LME)基本金属价格和上海长江现货价格继续延续2009年的反弹走势，但整体来看，仍然没有达到金融危机前水平。在2010年全年中，锡和镍的价格反弹力度最大，铜次之，铝和铅的价格几乎平稳，铅价略有下降。

　　我们以为，2011年基本金属价格的整体走势将继续延续2010年的走势，给予有色金属行业“优于大市”的评级。我们以为，在全球经济进一步复苏、弱势美元以及全球铜供给继续偏紧的条件下，铜价仍将延续2010年的强势，2011年铜价将继续在汽车、家电、电力等行业的带动下创出新高。而铝价或将难有出色表现，将为基本金属垫底。主要是由于全球铝库存维持一年多的高位，且从全球范围来看，铝行业产能严重过剩，目前伦敦期货交易所和上海期货交易所的铝库存均在历史高位。此外，全球氧化铝产量长期维持在过剩水平，未来氧化铝价格很难有大的提升。

　　个股方面，我们推荐中科矿业和江西铜业。前者目前两大铜矿项目奠定了其跻身世界级铜矿公司的基础，而且现金流充沛，不排除继续收购优质铜矿项目的可能;后者为国内铜冶炼企业龙头，资源上风助力其2011年表现，预计其自产矿将大为增加，2011年铜矿产量有看达到21万吨左右，较目前产量增加25%左右。

　　来源：中国电线电缆网